Výkonnost účastnických fondů v roce 2025 proti roku 2024 mírně klesla, přesto všechny, až na jednu výjimku, vykázaly kladné zhodnocení vložených prostředků. Konzervativní investice dodaly v průměru 2,6 procenta, nejziskovější fond pak přinesl zhodnocení 25,9 procenta. Necelá polovina z 36 sledovaných fondů na trhu překonala své výsledky z roku 2024. Vyplývá to z analýzy společnosti Freedom Financial Services.
Účastnický nebo transformovaný fond má přibližně 36 procent Čechů. Na konci 3. čtvrtletí si spořilo na penzi celkem 3,9 milionu lidí, (z toho 1,77 milionu v transformovaných a 2,13 milionu v účastnických fondech. Penzijní společnosti spravovaly prostředky v celkové výši 644 miliard korun, z toho bylo cca 288 miliard v účastnických fondech. V rámci třetího pilíře jde přibližně o 45 procent veškerého majetku na penzi. Oproti stejnému období roku 2024 došlo ke snížení celkového počtu účastníků, ovšem k nárůstu výše spravovaných příspěvků.
Účastnické fondy jsou rozdělené do tří skupin. Zaprvé jde o povinné konzervativní fondy, jejichž nabídka je vyžadována zákonem o doplňkovém penzijním spoření. Druhou skupinu tvoří klasické účastnické fondy (vyvážené a dynamické), které nejsou zvlášť zákonem upraveny. Novinkou posledního roku jsou tzv. alternativní účastnické fondy. Ty mohou investovat i do netradičních aktiv – nemovitostí, komodit, private equity či kryptoměn. K 30. září bylo podle Asociace penzijních společností registrováno 40 účastnických fondů celkem 9 penzijních společností.
Účastnické fondy je možno rozdělit podle rizikově-výnosového potenciálu. K tomu je využíván standardizovaný ukazatel SRRI, který ze zákona povinně musí uvádět každý fond. „Ukazatel SRRI může nabývat sedmi hodnot, přičemž 1 je ‚nejbezpečnější‘, respektive nejméně volatilní, a 7 je pak ‚nejrizikovější‘, tedy nejvíce kolísavý,“ uvedl partner ve Freedom Financial Václav Šimek.
Nabídka účastnických fondů byla v roce 2025 pestrá. Na trhu byl pouze jeden, který má nízkou volatilitu stupně 1. Na opačném konci spektra jsou tři klasické fondy s volatilitou stupně 6 a jeden (alternativní) fond stupně 7. V případě dvou účastnických fondů došlo meziročně ke změně jejich SRRI. U jednoho došlo k posunu hodnoty SRRI 1 směrem nahoru na SRRI 2, tedy k vyšší kolísavosti; u druhého nyní nabývá SRRI hodnotu 5 namísto původní 6.
Všechny fondy (až na jednu výjimku mezi novými alternativními fondy) skončily rok 2025 s kladným výsledkem. „Pozitivní výsledky byly dosaženy navzdory turbulentnímu dění na globálních finančních trzích. První polovina roku byla ve znamení oslabujícího dolaru a adaptace na novou realitu světového pořádku. Následovala stabilizace a zaměření odborné pozornosti na mikroekonomické fundamenty v podobě zisků a očekávaných firemních výsledků. Prognózy na další období nejsou špatné, ale rizikové faktory vykazují zvýšené hodnoty,“ dodal Šimek.
NN jako vítěz
Největšího zhodnocení napříč všemi kategoriemi dosáhl v roce 2025 fond NN Růstový s růstem o 25,9 procenta, následován fondy Conseq Globální akciový (23,4 procenta) a ČS Dynamický (17 procent). Všechny nejvýkonnější fondy mají rizikovost SRRI 5 a zaměřují se na akcie vyspělých trhů západní Evropy a USA. Všechny fondy s vysokým podílem akcií dosáhly zajímavých dvouciferných výsledků s průměrem 14,2 procenta.
Penzijní spoření je dlouhodobý produkt s horizontem dvaceti, třiceti i více let. Důležitější než výsledek za jeden rok, je proto podle Šimka dlouhodobé průměrné zhodnocení, které daný účastnický fond přináší. V tomto kontextu neměly propady dynamických fondů v roce 2022 a enormní růsty roku 2023 takový význam. Na delší čas přinášejí klientům výnos průměrně kolem šesti až sedmi procent.
Nejvýkonnější účastnický fond vůbec (Conseq Globální akciový) dosáhl devítiprocentní roční návratnosti od roku 2013. Konzervativní strategie SRRI 1, 2 a 3 (s kompletní historií) vykazují v průměru 1,3 procenta. Nejvýkonnější zástupce z nich (Conseq Dluhopisový) uvádí 2,9 procenta. Vyvážené strategie SRRI 4 pak dokázaly v průměru dodat 3,7 procentní výkonnost. Nejvýkonnější vyvážený zástupce (ČS Vyvážený) připisoval 4,3 procenta za rok.
Podle Šimka nadále platí, že klienti s delším investičním horizontem do penze by měli volit spíše dynamické fondy, zatímco klienti s kratším horizontem pak ty vyvážené nebo konzervativní varianty fondů.
Od roku 2013 do konce roku 2025 dosáhla inflace 58,7 procenta. Každá inflace má na investiční strategie neblahé účinky. Výkonnostně nejslabšímu zástupci (ze všech fondů s kompletní historií) by se modelová investice reálně znehodnotila o 29,2 procenta. Naopak nejúspěšnějšímu fondu se podařilo hypotetický jednorázový vklad reálně zhodnotit, a to o 93,5 procenta. Konzervativní strategie jsou v době silného růstu akciových trhů postiženy inflací relativně více.