Americké akciové indexy zažívají v posledním měsíci relativně prudké postupné výprodeje. Ve stejném trendu pokračují i na začátku tohoto týdne. V pondělí 10. března 2025 totiž akciový index S&P 500 odepisuje více než 2 % a technologický Nasdaq dokonce více než 3 %. Od začátku roku je první zmíněný index téměř 10 % pod svými historickými maximy a druhý dokonce více než 13 %. Některé individuální akcie jsou na tom však ještě mnohem hůř. Více už v komentáři Tomáše Vranky, analytika finančních trhů XTB.
Americká automobilka Tesla, která byla díky blízkosti svého CEO Elona Muska k Donaldu Trumpovi považována za jednoho z hlavních příjemců euforie na trzích, klesla ze svých cenových maxim už o více než 50 % a aktuálně je dokonce o přibližně 10 % níže, než byla před americkými volbami.
Indexy jako celek se tedy nacházejí na nejnižších hodnotách za posledního půl roku. Jde o poměrně paradoxní situaci, protože pokles trhů je způsoben především americkým prezidentem Donaldem Trumpem, který byl před volbami považován za lepšího kandidáta pro akciové trhy než jeho soupeřka Kamala Harris. Od Trumpa si totiž investoři slibovali velkou podporu domácí ekonomiky, vysoké výdaje, deregulaci některých odvětví a snížení či alespoň nezvyšování daní jako kompenzaci rostoucích deficitů USA.
Je to ale právě Donald Trump, kdo stojí za výprodeji. Krátce po nástupu do úřadu totiž začal hrozit několika zemím a ekonomickým celkům zavedením cel. Mnohé státy začaly hovořit o odvetných clech a dalších opatřeních. Cla jsou v podstatě bariérou mezinárodního obchodu, která zhoršují ekonomické vztahy a působí proinflačně. Zpravidla zdražují spotřebu domácím obyvatelům, protože zahraniční výrobky jsou kvůli nim dražší, než by byly bez cel.
Odhady se sice různí, ale většina analytiků a institucí předpokládá, že cla mohou negativně ovlivnit růst americké ekonomiky až o několik procentních bodů v tomto roce. Kromě toho bude muset americká centrální banka pravděpodobně kvůli vyšší inflaci držet úrokové sazby déle na vyšší úrovni, což je další negativní faktor pro ekonomiku a akciové trhy.
O víkendu Donald Trump v jednom z rozhovorů naznačil, že nemůže vyloučit, že se USA kvůli clům dostanou do recese, a právě tato informace v pondělí vyděsila investory. Akciové trhy se totiž stále nacházejí relativně vysoko a lze říci, že akcie jsou z hlediska ocenění – s výjimkou krátkého období během pandemie – nejdražší od prasknutí dot-com bubliny. Při tak vysokém ocenění akcií mají trhy tendenci prudce reagovat na negativní zprávy, což se nyní projevuje výraznými pohyby na akciových trzích.
Korekce téměř 10 % je z tohoto pohledu již relativně výrazná a prudká, nicméně pokud se podíváme na historii indexu S&P 500 za posledních téměř 100 let, zjistíme, že korekce o 10 % přichází na trh v průměru více než jednou ročně. Z tohoto pohledu tedy nejde o nic nečekaného či extrémního, ale o relativně častý jev, který se nijak výrazně neodlišuje od historického standardu. Přesto však platí, že navzdory očekáváním a slibům se Donald Trump v prvních měsících svého mandátu ukazuje jako negativní faktor pro akciové trhy.
autor: Tomáš Vranka, XTB