Americká dominance naráží na své limity. Zatímco pozornost trhů pohlcovala mánie kolem umělé inteligence, index S&P 500 v roce 2025 s růstem 18 % výrazně zaostal za globální konkurencí – trhy mimo USA vyskočily o bezmála 32 %. Skutečný růst se přesunul do regionů s levnějšími akciemi. Japonsko, Evropa a rozvíjející se trhy tak opouštějí roli doplňku a stávají se sebevědomým tahounem zisků v nové investiční éře.
Odolnost globální ekonomiky navzdory geopolitickému roztříštění
Na pozadí těchto hrozeb se však formuje silný motor růstu. Rozvíjející se trhy, v čele s asijským regionem, jedou na plné obrátky a vykazují téměř třikrát rychlejší tempo než západní svět. Díky příznivější inflaci, rostoucí kupní síle střední třídy a přílivu firem, které hledají stabilnější a levnější produkční přístavy, se Východ stává novým pilířem světové výroby. Pro investory tak tento region aktuálně představuje hlavní zdroj dynamiky a nabízí slibnou ekonomickou perspektivu
Západní centrální banky, aneb Fed vs. ECB
Globální ekonomika čelí na Západě tvrdé realitě. Spojené státy a Evropu svazuje hospodářská stagnace, kterou živí americký státní dluh přesahující 35 bilionů dolarů a úrokové sazby držící se nad 4 % kvůli houževnaté inflaci. Tento koktejl drahých peněz nutí firmy k drastickým škrtům a z Evropy vyhání miliardy eur rizikového kapitálu. Trhy navíc balancují na tenkém ledě umělé inteligence – technologičtí giganti dnes tvoří zhruba 30 % indexu S&P 500 a splasknutí této koncentrované bubliny by znamenalo strmý pád pro peněženky většiny běžných investorů. Pro ty chytřejší to však otevírá nové dveře: přesun kapitálu do podhodnocených regionů, stabilních dividendových akcií a hmotných aktiv nabízí bezpečný přístav a novou příležitost k růstu.
Centrální banky rozvíjejících se trhů: Suverenita, ortodoxie a masivní polštář reálných sazeb
Staré pravidlo, že když si Fed kýchne, rozvíjející se trhy dostanou zápal plic, bylo v tomto desetiletí poněkud vyvráceno. Bankéři v Mexiku či Brazílii tentokrát nezaspali, zasáhli proti inflaci dříve než Washington a dnes sklízejí plody své disciplíny. S reálnými úroky kolem 3 % mají v rukou trumf, který jim dovoluje postupně zlevňovat úvěry a lákat investory na výnosy, které předlužený západní svět momentálně nenabízí.
Právě tento „úrokový polštář“ dělá z regionů jako Mexiko bezpečný přístav pro kapitál, protože vysoký výnos v kombinaci s pevnou kontrolou nad cenami vytváří štít, který spolehlivě odráží i ty nejdivočejší geopolitické výkyvy. Pro investory to znamená, že měny rozvíjejících se trhů už nejsou jen rizikovou sázkou, ale stabilním nosičem zisku.
Renesance trhů a obrat ve valuačním cyklu
Rok 2025 se stal milníkem, kdy rozvíjející se země (EM) konečně setřásly nadvládu drahého dolaru a s 33% výnosem nechaly zbytek světa daleko za sebou. Nejde však o pouhý spekulativní výstřelek; tento růst je z poloviny podložen reálným zvyšováním zisků firem a z poloviny návratem k férovým cenám po letech přehlížení. Investice do těchto regionů jsou i nyní extrémně lákavé, protože se stále obchodují s obrovskou slevou oproti USA a nabízejí atraktivní dividendy přes 2 %.
Zatímco americký trh se potýká s extrémní koncentrací do pár technologických gigantů, trhy v Asii a Latinské Americe stojí na pevných základech široké ziskovosti napříč odvětvími. S očekávaným 14% nárůstem firemních profitů v roce 2026 se tak pro investory otevírá unikátní okno příležitosti, kdy se levné ocenění potkává s reálným ekonomickým rozmachem. Právě teď je ten moment, kdy se „levné“ mění v „ziskové“, protože kapitál se po dekádě vrací tam, kde za své peníze dostane největší kus reálné ekonomiky.
Konec nadhodnocení USD a historické paralely
Americké deficity a hrozba nových cel sice stále představují riziko nárazové volatility a dočasných útěků investorů k americké měně v dobách globální nejistoty. Fundamentálně se však trh již nachází na samém počátku dlouhodobého sestupu nadhodnoceného dolaru, což dále umocňuje i vytrvalá snaha světových centrálních bank diverzifikovat své rezervy.
Vzhledem k tomu, že historické dolarové cykly netrvají měsíce, ale celé dekády, představuje tento měnový obrat pro rozvíjející se trhy masivní růstový impulz. Otevírá se jim tak cesta k podobně výjimečnému zhodnocení, jaké zažívaly během komoditního boomu v letech 2002 až 2007.
Dál od předražených amerických indexů
Investiční přesun do rozvíjejících se regionů s sebou nevyhnutelně nese specifická rizika, ať už jde o geopolitickou volatilitu, hrozbu regulatorních změn nebo odlišnou úroveň tržní likvidity. Zároveň se však ukazuje, že zavedené americké indexy jsou v současnosti značně předražené, což nutí trh přehodnotit dosavadní strategie a hledat nové příležitosti.
V nadcházejících letech tak možná hodně peněz změní svůj přístav. Investiční svět se totiž vrací ke svým přirozeným základům a kapitál teče tam, kde jsou firmy zdravé, málo zadlužené a levné. Přesně tuto srovnatelnou kvalitu s obrovskou slevou dnes nabízejí rozvíjející se trhy.
Asijský blok navíc díky expandující střední třídě a rostoucí vnitřní poptávce dokazuje, že si k prosperitě stále častěji vystačí sám, bez závislosti na Spojených státech. Pro investory se tak otevírá mimořádná příležitost profitovat nejen z růstu samotných akcií, ale také využít oslabujícího dolaru, který bude v příštích letech působit jako silný akcelerátor výnosů.
autor: Jakub Škopek, ECONET
Newsgate.cz podporuje mladou generaci ekonomů. ECONET je spolek bývalých i současných úspěšných absolventů Ekonomické olympiády, kteří své znalosti sdílí (nejen) se svými vrstevníky.