Zlato pokračuje v krasojízdě, na kterou nastoupilo na začátku roku. Během tohoto týdne cena zlata opět úspěšně atakovala nové historické maximum, které je nyní 2670 dolarů za trojskou unci. Od začátku roku tak zlato přidalo již téměř 30 procent. Jeho jízda však zatím nemusí být zdaleka u konce. Více už v komentáři Petra Lajska z Purple Trading.
Na trhu jsou splněny všechny podmínky pro to, aby zlato dále rostlo. Tou nejdůležitější je pak rozhodně měnová politika v USA. Americký Fed minulý týden započal snižování úrokových sazeb a bude v něm dále pokračovat. Tento proces pak může být dost agresivní, záležet bude zejména na datech z trhu práce.
Právě agresivní pád úrokových sazeb by měl zlato podpořit. To samo o sobě nenese žádný výnos, jako cenu držení zlata (a určitého nákladu obětovaného příležitosti) pak můžeme brát výnos státních dluhopisů v USA. Jejich výnos je však úzce navázán právě na úrokové sazby. Pokud budou výrazně padat, tak se sníží i výnosy dluhopisů a také cena držení zlata. To tak bude pro investory atraktivnější. Zlato je navíc denominováno v americkém dolaru, u kterého očekáváme při snižování sazeb oslabování, což zlato může dále podpořit.
Bezpečný přístav
Zlato je navíc známý bezpečný přístav, jakékoliv geopolitické napětí mu tak hraje do karet. Aktuální konflikty na Ukrajině a Blízkém východě jsou tak jen vodou na jeho mlýn. Izrael se navíc v posledních dnech soustředí spíše na severní hranici a válka s Libanonem tak není nevyhnutelná. Benzín do ohně pak může způsobit případné zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem. Ten sice hlásá, že oba konflikty ihned ukončí, otázkou však je za jakou cenu a s jakými důsledky.
Voliči v USA jsou navíc výrazně rozpolceni a v případě těsného výsledků mohou v USA zavládnout nepokoje podobné těm z roku 2021, které by opět mohly zlatu přát. Do konce roku tak zlato může atakovat i úrovně mezi 2700 a 2800 dolary. V případě agresivního snižování úrokových sazeb v USA není ani vyloučen růst na 3000 dolarů v příštím roce.
Čínská centrální banka přestala zlato zběsile nakupovat
Negativem u zlata je však jeho vysoká cena. Ta může snížit poptávku na šperky (zejména v případě recese) a dokonce i poptávku u centrálních bank. Například čínská centrální banka již čtyři měsíce za sebou nenakoupila do svých rezerv ani unci zlata. Dlouhodobě přitom patřila k jedněm z nejaktivnějších v tomto ohledu – před pauzou do rezerv nakupovala 18 měsíců za sebou.
V minulém roce pak byla hlavním tahounem v nákupech zlata mezi centrálními bankami. Nákupy centrálních bank byly dobrým hnacím motorem zlata, při cenách kolem 2700 dolarů však již může klesat i poptávka bank. Zlatu se však daří i bez nákupů čínské centrální banky. Je navíc dost možné, že dříve nebo později nezbyde ani jí nic jiného, než nakupovat zlato za vyšší ceny. Pro další směřování zlata však bude klíčová zejména měnová politika v USA, dále pak prezidentské volby a geopolitické konflikty. A zde má zdá se zaděláno zlato na další růst.