Po slibném vstupu na burzu v roce 2022 se Porsche rychle zařadilo mezi německou burzovní elitu. Nyní ale z prestižního indexu DAX vypadává a akcie automobilky klesly o více než třetinu. A návrat zpět nebude snadný.
Odchod společnosti Porsche AG z prestižního indexu DAX po necelých třech letech od vstupu na burzu je silným signálem o zranitelnosti německého automobilového sektoru vůči globálním rizikům. Pokles akcií o více než třetinu za poslední rok, slabší poptávka v Číně a americká cla ukazují, že i prémiová značka s dlouhou historií může být vystavena strukturálním tlakům, které mění celý evropský automobilový průmysl.
Německá burzovní skupina Deutsche Börse oznámila, že Porsche AG bude od 22. září 2025 vyřazena z indexu DAX a přesunuta do mid-cap indexu MDAX. Na jeho místo nastoupí realitní platforma Scout24. Porsche, které vstoupilo na burzu v roce 2022 v jednom z největších německých IPO, se do DAXu dostalo krátce po svém debutu.
Vedle slabého výkonu akcií je významným faktorem také nízký free float, kdy přes 75 % akcií zůstává v rukou mateřského koncernu Volkswagen Group, což snižuje váhu Porsche v žebříčku podle tržní kapitalizace přepočtené na volně obchodované akcie.
Porsche čelí kombinaci externích tlaků, které zásadně ovlivnily jeho výsledky. Spojené státy uvalily dodatečná cla na dovoz evropských luxusních vozů, což se odrazilo na maržích (konkrétně EBITDA marže z prodeje automobilů klesla oproti předchozí první polovině roku z původních 24,1 % na 16 %). Zároveň oslabila poptávka v Číně, která je jedním z klíčových odbytišť pro značku s podílem tržeb 15,7 % za poslední rok. V prvním pololetí 2025 klesly dodávky vozů o 12 % na 145 000 kusů. Tato čísla se propsala do poklesu tržní kapitalizace společnosti na přibližně 20,4 miliard EUR, přičemž ještě před rokem se pohybovala kolem 30 miliard EUR.
Přechod k elektromobilitě ustupuje do pozadí
Problémy Porsche však nejsou jen externí. Projekt vlastní bateriové divize Cellforce byl ukončen, což signalizuje zpomalení ambicí v oblasti elektromobility. Současně dochází k úsporným opatřením, včetně propouštění. Kritiku přitahuje i dvojrole Olivera Blumeho, který stojí v čele jak Porsche, tak mateřského Volkswagenu. Přestože Blume trvá na tom, že „obě firmy z této synergie profitují“, sám připustil, že jde o dočasné řešení.
Pro koncern Volkswagen, který drží více než tři čtvrtiny akcií Porsche, znamená oslabení dceřiné společnosti dvojí tlak. A to jednak přímý dopad na konsolidované výsledky celé skupiny, tak také reputační ztrátu. Vypadnutí Porsche z DAXu je vnímáno jako symbolické oslabení celého německého automobilového sektoru, který čelí obchodním bariérám, slabší poptávce a přechodu na elektromobilitu.
Pro investory je situace zatím nepříznivá. Mimo jiné, v důsledku výprodejů ze strany fondů před koncem obchodování je prodejní tlak na akcii Porsche zřejmý. Někteří analytici ale vidí u Porsche příležitost pro střednědobý obrat, zejména pokud se podaří stabilizovat čínský trh a úspěšně uvést nové elektrické modely jako Macan EV.
Generální ředitel Oliver Blume opakovaně zdůrazňuje, že „s novou strategií máme jasnou ambici co nejdříve se do DAXu vrátit“. Realita však může být složitější. Z pohledu dlouhodobého investora zůstává Porsche silnou značkou s prémiovým postavením, její aktuální příběh ale ukazuje, že ani ikonická automobilka není imunní vůči geopolitickým otřesům a technologickým změnám.
autor: Matěj Horák ve spolupráci s Miloslavem Dymešem, Econet
Newsgate.cz podporuje mladou generaci ekonomů. Econet je spolek bývalých i současných úspěšných absolventů Ekonomické olympiády, kteří své znalosti sdílí (nejen) se svými vrstevníky.