Investoři by měli zmírnit svá očekávání ohledně výnosů z akcií v roce 2026 a připravit se na pokles ke zhodnocení pod deset procent. Shodli se na tom analytici, které oslovila ČTK. Ani trh státních dluhopisů podle nich zřejmě nenabídne závratné zisky. Rok 2025 byl pro akciové trhy třetí rok po sobě nečekaně štědrý – index S&P 500 zakončí rok dvojciferným zhodnocením a pražská burza zažívá nejlepší rok za poslední dvě dekády s indexem PX na historických maximech.
„V příštím roce sice očekáváme pokračování růstového trendu, který by měly podpořit uvolněnější měnová politika a pokračující investice do umělé inteligence,“ uvedl analytik Portu Marek Pokorný. Považuje ale za realistické, že by index S&P 500 podle průměrného konsensu Wall Street bank měl dosáhnout 7555 bodů, což je zhruba devět procent proti aktuálním úrovním.
„Americké akciové trhy mají za sebou dynamický a růstový rok. V roce 2026 očekáváme zmírnění tempa růstu amerických akciových trhů vyjádřených v amerických dolarech. Jako reálný scénář vnímáme růst amerických akcií o osm až deset procent,“ řekl ČTK analytik XTB Tomáš Cverna. Akcie rozvíjejících se trhů by podle něj v roce 2026 neměly zopakovat tak silnou růstovou vlnu jako v roce 2025. Důvodem je především vývoj amerického dolaru, u kterého neočekává tak výrazné oslabování jako v předchozím roce. Prostor pro silné růsty trhů v Latinské Americe, Africe, jihovýchodní Asii či střední Evropě se tak výrazně zužuje, dodal.
Poté, co hlavní index pražské burzy v letošním roce přidává zhruba 45 procent a index PX Total Return zohledňující dividendový výnos připisuje 54 procent, bude podle makléře Wood & Company Vladimíra Vávry v příštím roce poměrně obtížné takto vysoké dvouciferné výnosy zopakovat. Nicméně vzhledem k poměrně příznivému makroekonomickému vývoji se prozatím významnější korekce neobává.
Argumenty pro přesun investic do evropských akcií jsou silnější než kdy dříve, míní makléř Wood & Company Hoang Long Le. Evropské akcie jsou podle něj nyní výrazně levnější a navíc se v Evropě rýsuje specifický katalyzátor, což mohou být případná mírová jednání na Ukrajině. Ačkoliv zprávy o jednáních srazily dolů zbrojařské tituly, konec války na Ukrajině by pro celou evropskou ekonomiku znamenal masivní „mírovou dividendu“ v podobě nižších cen energií a poklesu rizikových přirážek, podotkl makléř.
Rozhodujícím faktorem pro další vývoj kurzů akcií je pokračování boomu umělé inteligence, odhadl analytik Cyrrusu Tomáš Pfeiler. Pokud se ukáže, že mohutné investice do datových center a jiné AI infrastruktury nepřinášejí vyšší tržby a zisky, může podle něj následovat prudká korekce. Evropské akcie budou záviset na pokračování zbrojního boomu, míní. V případě pražské burzy očekává spíše mírný růst, jelikož ohodnocení bank i ČEZ jsou na horních hranicích akceptovatelného pásma.