Oracle: impérium, které řídí druhý nejbohatší muž světa

V poslední době zaplňují titulky masmédií jméno Larryho Ellisona, jednoho z nejbohatších lidí planety, který se aktuálně drží na druhém místě světového žebříčku. Jeho obrovský majetek stojí především na čtyřicetiprocentním podílu ve společnosti Oracle Corporation. A právě tady vyvstává otázka, která zajímá nejen investory, ale i širokou veřejnost: co vlastně Oracle je a co za ní stojí?

Oracle Corporation působí v technologickém sektoru neboli v odvětví infrastrukturní softwarové služby. Společnost nabízí cloudové služby, které se zaměřují na podnikové informační technologické prostředí. Zákaznický okruh společnosti primárně tvoří velké organizace, z různých odvětví. Proto společnost nabízí širokou škálu cloudových aplikací: Oracle Fusion ERP pro plánování podnikových zdrojů, EPM pro řízení výkonu, SCM pro dodavatelské řetězce a výrobu, HCM pro správu lidského kapitálu a také řešení Oracle Fusion pro prodej, služby a marketing. Oracle rovněž poskytuje licenční, hardwarové, podpůrné a servisní produkty a služby přímo podnikům v různých odvětvích, vládním institucím a univerzitám.

Společnost Oracle, která v době vzniku měla název Software Development Laboratories (SDL), vznikla v roce 1977 v Silicon Valley. Spoluzakladateli byli Larry Ellison, Bob Miner a Ed Oates. Pozdější název Oracle získala společnost podle stejnojmenného kódového označení projektu CIA, která byla jejím prvním zákazníkem. V prvních letech společnost postupně vyvíjela relační databázový systém Oracle v2. Korporace intenzivně rostla a v roce 1986 vyvrcholil tento rozvoj uskutečněním primární veřejné nabídky svých akcií. Dne 12. března 1986 vstoupila na americkou burzu pod tickerem ORCL s emisní cenou 15 USD za akcii.

V roce 2012 Oracle spustil své první veřejné cloudové služby pro databáze, vývoj i firemní aplikace a zároveň pokračoval ve vývoji databázových verzí 12c, 18c a 19c. Oracle přinesl také nový koncept autonomních databází a infrastruktury, který posunul práci s daty na vyšší úroveň. V roce 2014 byli jmenováni generální ředitelé (CEO) Mark Hurd a Safra Catz; po úmrtí Marka Hurda 18. října 2019 působí Safra Catz jako jediná CEO. Larry Ellison zůstává předsedou představenstva a technickým ředitelem (CTO).

Larry Ellison (81 let)

• po nedávném pádu Tesly a jejích akcií byl dokonce dle agentury Bloomberg nejbohatším člověkem světa, když přeskočil Elona Muska
• aktuálně se hodnota jeho majetku podle žebříčku časopisu Forbes odhaduje na 352 miliard dolarů (u Muska je to 478 miliard dolarů)
• před pěti leti se Ellison trvale přestěhoval na havajský ostrov Lanai, který v roce 2012 koupil téměř celý (tedy jeho 98%) za 300 milionů dolarů
• v letech 2018 až 2022 byl součástí představenstva firmy Tesla

Oracle výrazně investoval do cloudové infrastruktury (OCI), aby konkuroval lídrům trhu. V červnu 2024 oznámil partnerství s OpenAI a Microsoftem, přičemž Oracle Cloud bude využíván OpenAI pro ChatGPT. Firma zároveň spustila nové AI služby, včetně Generative AI Agents pro firemní data, a přidala generativní funkce do Oracle Database 23c.

Ambice v cloudu i AI

Firma veřejně oznámila ambiciózní cíle růstu cloudových tržeb, které mají v blízké době přesáhnout desítky miliard dolarů ročně, a zároveň posílila komunikaci směrem k investorům prostřednictvím pravidelných finančních zpráv. Ty ukazují rychlý růst poptávky po infrastruktuře Oracle Cloud Infrastructure i nové orientaci na AI projekty. Vedení tak dává jasně najevo, kam směřuje dlouhodobý vývoj, a podporuje to výraznými investicemi do datových center a moderních technologií. Tento postup je spojen s výraznými kapitálovými výdaji, které krátkodobě zatěžují volné cash flow. 

Přestože Oracle staví svou komunikaci na velkých vizích, investoři a zákazníci někdy postrádají konkrétnější vysvětlení, jak se jednotlivé kroky promítnou do ziskovosti a celkové návratnosti. Určité napětí vyvolává i složitá licenční politika a omezená transparentnost některých smluvních podmínek, což může oslabovat důvěru, zejména v prostředí, kde konkurence staví na jednoduchosti a otevřených řešeních. 

Samozřejmě nelze opomíjet charakter složení kapitálové struktury společnosti. Například při analýze firmy za fiskální rok 2025 se objevily zásadní otázky týkající se likvidity a zadluženosti. Krátkodobá aktiva pokrývají krátkodobé závazky pouze ze 75 % a celková hmotná a finanční aktiva pokrývají celkové závazky jen z 58 %. Co se týče struktury dluhu, 57 % celkových závazků společnosti tvoří směnky k úhradě a ostatní dlouhodobé půjčky. Agresivní platební politiku lze obhájit tím, co bylo uvedeno výše, tedy ofenzivní strategií a expanzivní investiční politikou (CapEx). Avšak další příčinou nízké likvidity společnosti je skutečnost, že doba obratu pohledávek (52) je přibližně o 50 % delší než doba obratu závazků (34). Úrokové krytí je však na přijatelné úrovni, neboť zisk před zdaněním v součtu s úrokovými náklady převyšuje samotné úrokové náklady 4,95krát.

Výše popsaný vývoj můžeme vnímat jako agresivní, protože s sebou přináší významné výhody, například silnější konkurenceschopnost v dlouhodobém horizontu (z důvodu ambiciózní investiční strategie), ale zároveň také určitá rizika. Například refinanční riziko: při 57 % závazků ve směnkách a dlouhodobých půjčkách a při celkových hmotných a finančních aktivech pokrývajících pouze přibližně 58 % závazků hrozí, že firma nebude schopna dluh včas a za přijatelných podmínek refinancovat. Dalším rizikem je kombinace vysokého násobku obratu pohledávek vůči obratu závazků s rozsáhlými investicemi do CapEx, což může vést k neschopnosti splatit krátkodobé závazky. V takovém případě je klíčové snížit dobu obratu pohledávek (DSO) nebo získat krátkodobý překlenovací úvěr s jasně stanoveným splátkovým plánem.

Solidní marže i zisk

Přesto výkonnost podniku za fiskální rok 2025 je skutečně působivá. Provozní marže dosahuje 30,9 % a průměrný meziroční růst zisku před zdaněním za poslední tři roky činí 22,8 %. Velmi solidní je i rentabilita dlouhodobého kapitálu na úrovni 10,4 %. Významnou charakteristikou je také struktura tržeb ve fiskálním roce 2025, kdy 77 % celkových výnosů tvoří cloudové služby a podpora licencí, což svědčí o nižší diverzifikaci zdrojů růstu.

Zdroje: Použitá data jsou za fiskální rok 2025. Vlastní úprava.   

Na dosažené výsledky navazuje i strategie rozšiřování přes síť partnerství, která má zásadní význam pro další růst. Oracle umožnil provoz svých databázových služeb na infrastruktuře Oracle Cloud přímo v datových centrech Microsoft Azure, čímž rozšířil dostupnost pro zákazníky využívající tento ekosystém. Stejný model je využíván i ve spolupráci s AWS a Google Cloud, takže podnik dokáže nabídnout své klíčové produkty napříč několika hlavními poskytovateli cloudu, aniž by tím omezil jejich funkčnost nebo výkon. Také v červnu 2024 Oracle uzavřel dohodu s OpenAI, podle níž Oracle Cloud Infrastructure doplňuje kapacity Microsoft Azure pro potřeby tréninku a inferencí modelů v rámci širší multicloudové architektury. 

Navazující na strategii multiplatformních partnerství Oracle oznámil 17. června t. r. alianci se společností Metron za účelem společného vývoje škálovatelných systémů pro podporu rozhodování v multi-doménových operacích zaměřených na obranné organizace. Oracle poskytuje cloudovou infrastrukturu a analytické nástroje, Metron dodává odborné analytické moduly a know-how pro integraci AI-based řešení do operačních toků.

Oracle se angažuje i v oblasti sociálních médií, nedávno se například stal klíčovým partnerem TikToku na americkém trhu. Oracle v rámci dohody zajišťuje provoz a správu dat TikToku v USA, což má posílit regulatorní důvěru a stabilitu celé platformy. Oracle má v americké odnoži TikToku současně držet přímý kapitálový podíl.

Zajímavý je také vývoj akcií. V období pěti měsíců (od 21. 4. 2025 do 22. 9. 2025) vzrostla jejich cena o 167,17 %, z původních 122,82 USD na 328,15 USD. Tento nárůst odpovídá průměrnému měsíčnímu růstu o 21,7 %. 

K 25. 9. 2025 akcie společnosti vykazovaly vysoký poměr PE Ratio (71,40) a také vysokou betu (1,46). Tento vývoj lze vysvětlit značným optimismem investorů a vírou v budoucí konkurenceschopnost společnosti. Podle článku Yahoo Finance: „Růst budoucích závazků z výkonu a kapitálových výdajů staví společnost Oracle do pozice, aby dokázala uspokojit rychle rostoucí poptávku. Podle analytiků by se v následujících letech měly zvyšovat jak marže, tak i zisky. Rizika zahrnují možné zpoždění při budování cloudové infrastruktury, problémy s realizací, tlak na peněžní toky kvůli vysokým kapitálovým výdajům a také dopady měnových výkyvů, které mohou ovlivnit zisky a marže. Mezi hlavní rizika patří silná konkurence ze strany předních poskytovatelů cloudových služeb, obtíže při škálování cloudových a AI nabídek a vysoká úroveň zadlužení, která by mohla omezit finanční flexibilitu.“

Oracle je dnes významným globálním poskytovatelem cloudových a AI služeb s rostoucím podílem na technologickém trhu. Pro investory představuje firmu s vysokou ziskovostí i růstovým potenciálem, ale také s riziky plynoucími z kapitálově náročné expanze a zadlužení. Veřejnosti nabízí technologie, které tvoří základ podnikových, státních i vzdělávacích systémů.

autor: Andrii Vorobiov, Econet

Newsgate.cz podporuje mladou generaci ekonomů. Econet je spolek bývalých i současných úspěšných absolventů Ekonomické olympiády, kteří své znalosti sdílí (nejen) se svými vrstevníky.

Tento článek má výhradně informační charakter a nepředstavuje investiční doporučení, nabídku ke koupi nebo prodeji cenných papírů ani jiného finančního nástroje. Autor není držitelem licence k poskytování investičního nebo finančního poradenství. Jakékoli investiční rozhodnutí by mělo vycházet z individuální analýzy a po konzultaci s kvalifikovaným odborníkem.